多宝体育,多宝体育官网,多宝体育平台登录,多宝体育下载,多宝体育网页,多宝体育app,多宝体育试玩,多宝体育入口,多宝体育注册网址,多宝体育登录,多宝体育靠谱吗,多宝官网,多宝网址,多宝真人,多宝电竞

　　截至2024年末，公司持有债券、存款证、股票、私募证券投资基金、信托产品以及其他资产的期末余额分别为1.27亿元、1.45亿元、3602万元、2.98亿元、1.36亿元、12.77亿元。其中，其他资产主要包括北京锐藤宜鸿投资管理有限公司、厦门中金启通投资合伙企业(有限合伙)、杭州慕华股权投资基金合伙企业(有限合伙)等私募股权投资，所涉投资金额分别为3亿元、1.85亿元、8708万元，以及公募基金、理财产品、可转债等。

　　公告显示，杭州慕华股权投资基金合伙企业(有限合伙)共同投资人陈培泉为公司董事陈加贫之子；宁波君度景弘股权投资合伙企业(有限合伙)等关联共同投资人为山南置立方投资管理有限公司，属于公司董事林聪颖间接控制的企业；LapamBiotechFundI，LP关联共同投资人为CopiousGainGlobalLimited，属于公司董事林聪颖女儿控制的企业。需要强调的是，九牧王的实际控制人是林聪颖，林聪颖通过九牧王国际投资控制上市公司53.73%的股份。

　　具体关系如下：500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 alt=内容图片>

　　事实上，上述关联关系也引发监管资金安全担忧。监管要求公司补充披露近3年私募股权投资、长期股权投资、购买信托产品、股权投资类理财产品的具体情况，包括管理人及共同投资人的基本情况、与控股股东及其关联方是否存在关联关系或其他利益关系、近3年产品具体投向、底层资产经营及财务状况、约定退出方式、约定退出期限及目前进展，是否涉及应履行的信息披露义务，是否专门为公司设立或存在特定投向。

　　公司出现“掏空式”分红。Wind数据显示，公司股利支付率最高时高达163.94%，即不仅将当年全部利润分完，还投资往年利润进行分红。2016年至2020年，股利支付率均超100%；2023年及2024年股利支付也均超90%。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 alt=内容图片>

　　Wind数据显示，公司上市以来累计净利润为53.28亿元；累计现金分红为50.9亿元。如此力度的现金分红，谁最受益？wind数据显示，九牧国际及其一致行动人持股比例高达72.23%。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 alt=内容图片>

　　值得注意的是，九牧王一边是账面资金较大，一边举债。2022年至2024年年末，公司货币资金期末余额分别为6.72亿元、10.66亿元、7.66亿元，短期借款及长期借款合计金额分别为6.12亿元、4.07亿元、2.24亿元。

　　公司的盈利质量也较差。鹰眼预警显示，2024年报告期内，公司营业收入同比增长4.13%，经营活动净现金流同比下降54.32%，营业收入与经营活动净现金流变动大幅背离。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 alt=内容图片>

　　一季报九牧王业绩质量仍然较差，营收规模及现金流双双下滑。九牧王2025年一季度营业收入为8.95亿元，同比下降4.8%；归母净利润为1.92亿元，同比上升77.2%；扣非归母净利润为1.51亿元，同比下降24.4%；经营现金流净额为7143万元，同比下降32.4%。

　　对此，公司解释称，2014年以来，公司所处的服装行业面临转型，电子商务等新模式、新技术给传统服装零售带来冲击。在此背景下，服装行业部分企业开始尝试实施“实业+投资”的战略，通过上下游相关产业投资助推服装主业发展，或通过跨界投资探索第二条增长曲线，同时提升资金使用效率，获取投资收益。公司也希望利用自有资金，借助业内知名基金的资源与能力，通过参与一级股权投资项目，布局服装及新技术、新模式等相关产业，助力公司实现“打造精英生活的时尚产业集团”的愿景，并通过参与Pre-IPO项目获取财务收益。

　　其中，2022年、2023年公允价值变动损失主要来源于二级市场投资。受二级市场波动影响，公司2022年、2023年公允价值变动损失分别为1.69亿元、1.16亿元，其中二级市场投资及私募证券投资基金的公允价值变动损失分别为1.68亿元、0.92亿元。2024年公允价值变动损失主要来源于一级股权投资。2024年公司一级股权投资的公允价值变动损失为1.15亿元，其中公司间接持有的阳光保险公允价值变动损失为1.00亿元，主要是因为阳光保险股价在2024年下跌37.24%。