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　　近日，证监会发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》（下称“措施”）提出，引导私募股权创投基金投向科技创新领域。其中聚焦私募股权创投行业退出渠道不畅问题，提出要落实私募基金“反向挂钩”政策，扩大私募股权创投基金向投资者实物分配股票试点、份额转让试点等。业内人士表示，相关措施对于解决私募股权行业退出渠道不畅问题意义重大，有助于加速推动创新资本形成。目前，相关试点均已进入实操阶段。业内人士认为，多项措施仍需进一步推动具体细则落地，方可全面解决创新资本流动问题。

　　按照有关规定，私募股权基金一般作为企业股东，在企业上市后的减持行为受到严格规范。2017年，证监会出台的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，核心内容是三个月内不能超过总股本的1%竞价交易。“三个月减持1%，大大延长私募股权创投基金的退出时间，如果基金持有企业10%的股份，无大宗交易情况下，单就竞价减持需要两年半时间，加之上市锁定1年，从上市挂牌到退出要近4年时间，而基金周期通常只有8年。”某业内人士表示。

　　中信资本相关人士认为，此试点的作用和意义主要体现在三个方面。一是站在一级市场基金管理人的角度，此项安排可以兼顾不同投资者差异化的投资需求，为投资者提供更加灵活的退出方案；二是从上市公司的角度，该安排也能够分散由基金管理人做投资决策造成集中减持，从而对上市公司的二级市场股价带来的较大压力和冲击；三是从整个金融市场角度，该安排能够进一步加快私募股权基金项目退出节奏，有利于盘活市场上的资金，促进行业长期健康发展，更好地发挥对实体经济和创新创业的支持作用。